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一统江山　CME并购NYMEX　全球商品定价重新洗牌

www.xbxmw.com　　2008-8-21 21:51:13　　　　
国际期货市场风云激荡，交易所合并的浪潮一浪高过一浪。经过漫长的游说和谈判，芝加哥交易所集团（CMEGroupInc.）对纽约商品交易所(NYMEX)的收购终于变成了现实，这笔交易让CME一统江山，在美国商品期货交易市场的份额提高到98%。CME是如何取得霸主地位的？美国交易所之间的合并对商品市场定价权的争夺有什么影响？对中国市场有什么影响和借鉴？

    美国商品市场 CME一统江山

    8月18日，在NYMEX董事会特别会议上，816席成员中有650位对与CME进行合并投出了赞成票，收购方案在董事会获得了80%的支持率，远高过75%的支持率下限。同一天，CME董事会也以96%的压倒性支持率，通过了对NYMEX执行价值77亿美元的收购。这意味着从今年一月提出要约收购以来，漫长的谈判和游说终于开花结果，CME董事长TerrenceDuffy表示本周五之前将完成收购。芝加哥交易所集团合并了纽约商品交易所之后，在美国商品期货交易市场的份额提高到98%，交易所中的巨无霸由此诞生。

    定价权几乎尽落美国之手

    CME一统江山之后，期货市场的几乎所有能交易的品种，从黄金到天然气，从石油到大豆，从股指到外汇，只要你愿意，在CME你都能找到合适的工具。本轮合并的目的，有分析人士认为，主要是为了和伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货争夺石油定价权。但是，伦敦国际石油交易所早就被美国洲际交易所于2001年收归旗下。现在争夺石油定价权的竞争，实质上是美国两家公司的竞争，世界大宗商品定价权几乎尽落美国之手。

    目前还没有落入美国人之手的老牌交易所，只有伦敦金属交易所（LME）了，目前世界铜产量的70%按照伦敦金属交易所公布的正式牌价基准进行贸易，CME合并纽约商品交易所之后，COMEX的期铜将对LME构成强劲的竞争。

    国外集中垄断 国内一盘散沙

    关于全球期货市场定价权的争夺，中国是没发言权的，尽管中国是众多商品的全球第一生产和消费国。与全球逐步走向集中垄断相反，中国的商品市场呈现一盘散沙的状态。名义上现在期货市场由三大商品交易所和金融交易所构成，但是实际上现货批发市场的准期货多不胜数。钢材市场包括：上海钢铁电子交易中心，中联钢电子交易市场，中国钢材电子交易市场、司迪尔市场、兰格钢铁电子交易市场。另外，还有张家港化工、沂蒙山花生、山西中太煤炭、大蒜、橡胶、玉米、棉花、大豆、白糖等交易市场。

    中国期货市场如何应对

    有分析人士认为，中国期货市场目前最大的问题就是参与主体以散户为主，缺乏现货生产和采购企业参与。由于国内期货市场没有开放，外资自然也很难进来，争夺商品定价权如果没有卖方参与，就是句空话。永安分析师张先生说："以铜为例，我们是买铜的国家，卖家在海外，我们国内市场是封闭的市场，市场主体就是买铜的，一群买家在一起交易，没有卖方参与怎么可能发现价格？"

    正规的和不正规的交易所林立，是目前中国商品市场的现实，本来就丧失了定价权，现在如何应对？中国商品及期货交易有没有必要走向集中？是否有必要将批发市场的准期货交易"招安"？

    据业内资深人士说："比如白糖，现在全国有多家带期货特征的交易市场，能不能和郑州白糖合并？由证监会和交易所统一监管，既发挥现货市场的报价交割职能，又体现期货市场套期保值和价格发现的功能。期货与现货结合，走大交割、大流通之路，通过集中交易，分散物流的模式，实现商品市场和期货市场的融合。"

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