警惕大豆市场高位振荡风险
www.xbxmw.com 2008-3-4 20:48:47 来源： 阅读：次
2006/2007年度的谷物面积之争，使大豆和玉米间的播种面积发生了较大的改变，“一减一增”的态势奠定了2007年农产品市场的牛市。从国内豆类市场来看，行情真正的爆发或者说大幅上涨的开始，应该是在2007年6月末，到目前已经延续了8个月。大豆、豆粕、豆油期现货价格也均有较大幅度的上涨，期间大豆指数从3200元/吨一线上涨至目前5000元/吨水平，涨幅达56.3％；豆粕指数上涨40％至3500元/吨，豆油指数更是飙升了 71.5％，达到目前的13200元/吨。相对于期货，现货市场价格也有不俗的表现，油厂使用的进口大豆原料成本从3200元/吨涨至目前的4800元/ 吨，涨幅达50％，43蛋白豆粕上涨65％左右，达到目前的3800元/吨，四级豆油价格更是上涨了81％至14100元/吨左右。从以上的数据可以看出，去年以来的豆类行情可谓异常火爆。究其原因，除了大豆种植面积减少、产量大幅下滑之外，CBOT大豆市场的强劲飙升起到了推波助澜的作用。目前 CBOT大豆价格持续刷新历史记录，这在给多头提振信心的同时也让国内理性交易者感到不安，因为他们发现，可以用来预测后期走势的工具越来越少了，风险越来越大了。因此，建议交易者要保持清醒头脑，尤其要警惕2004年国内“大豆危机”的悲剧重演。
政治经济局势不稳将加剧市场波动
政治和经济局势不稳定，主要是针对外围市场而言的，尤其是欧美市场。去年以来的次级债危机，正在逐渐向深层次广范围发展。从一些投资机构报告和美联储的持续降息动作来看，次级债问题的影响很有可能远远超过市场前期的预期。3月份以后，大部分企业将公布上一年度的业绩报告，一旦在次级贷款上的亏损进一步扩大，周边的股票、外汇、期货等市场也将会随之做出剧烈反应，而作为期货市场的重要组成部分，CBOT大豆、小麦、玉米等也很难幸免。而从政治层面上看，2008年将是美国选举年，国际政治也将是较为不稳定的一年，这也会加剧市场的波动幅度，增加市场的不确定性。另外，美国经济放缓，而通货膨胀却处于较高位置，这在考验美联储下一步动作的同时，也给市场留下了更多的想像空间。国内豆类期现货投资者需要紧密关注最新变化。
南美季节性供应压力将逐步释放
3月份以后，南美大豆集中上市的供应压力将会逐步释放出来。从历史经验来看，投机基金在此期间也大多会减多单头寸，期价也会随之出现大幅调整，国内进口大豆成本也很有可能出现一波下跌走势。对于其这种操作手段，国内市场人士“颇有微言”，有代表性的一种说法是：“美国农业部以及投机基金，都是为美国农民以及大贸易商服务的，南美大豆集中上市之后，他们通过打压期货价格，从而使现货贸易商能够以相对较低的成本来收购大豆。”对于这种说法，我们无法寻找到确切的证据，以此来证明其准确性。但是每年CBOT市场在这一期间的下滑走势以及基金的操作手段却不得不引起我们高度重视。国内油厂、饲料企业、中间贸易商必须要警惕南美大豆市场集中上市之后期货价格回落，国内大豆、豆粕、豆油等产品随之下调所产生的风险。CBOT大豆目前处于创记录的高位、南美大豆今年长势也不错，价格的理性回调也在情理之中。笔者认为，南美大豆集中上市之后，国际大豆市场极有可能出现较大幅度的调整。
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