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大豆能再创新高吗

www.xbxmw.com　　2008-6-16 20:43:49　　　　
　　大豆市场从3月份高点回调整理以来，持续时间经历了3个月左右，期间美豆在1300-1400美分之间做箱体整理，国内大豆则呈现振荡回升格局，振荡底部不断太高。上周，大豆市场盘整格局被打破，美豆在出口数据利多以及天气利多影响下于上周四突破1400美分，随后连续向上走高，大豆市场再度呈现浓厚的多头格局。大豆市场能够再创新高吗？
　　基本面仍然强劲支撑豆价
　　尽管大豆价格在今年3月份开始一轮大幅调整，但是支撑大豆近几年牛市的基本面基础并没有改变多少。一方面，由于需求增加以及天气因素造成减产，全球大豆供需紧张，美国农业部月度报告不断调低美国大豆库存，尽管大豆产量随着种植面积增加有可能增加，但是难于改变圈起大豆供需紧张格局；另一方面，中国需求仍然强劲，中国目前大豆进口数量已经是国产数量的2倍左右，去年我国大豆进口达到3082万吨，创出历史新高，今年进口数量仍有望超过3000万吨，而在 2000年我国大豆进口仅有1000万吨左右，中国大量进口大豆，扩大了全球大豆需求，而产量则变化不大，有时还会因为天气因素而减产。因此，从基本面上看，大豆基本面仍然强劲，对于大豆价格仍有着较强的支撑。
　　原油价格不断创新高，生物能源概念大行其道
　　原油价格的不断上涨使得替代能源概念在期货市场大行其道。原油期价突破130美元之后出现调整，回到120美元之后再度大幅飙升，上周五再度创出 139美元的新高，原油市场多头氛围仍然浓厚。原油价格的大幅走高，无形中加大了市场对于生物柴油的需求，带动了豆油的工业需求，同时也加大了大豆的需求，这让本身已经紧张的全球大豆供需关系雪上加霜。基本面的紧张加上生物能源的题材，使得大豆价格易涨难跌。目前来看，原油价格仍然没有结束牛市的步伐，中途的短暂调整往往带来报复性的上涨行情，因此，在原油价格不断创出新高的过程中，大豆价格也会随之走强。
　　美元有反弹要求，但趋势难改
　　从走势图上可以看出，3月份开始的大豆期价的调整行情，跟美元3月份反弹振荡步调较为一致。国际大豆价格以美元标价，美元的贬值，必然引发大豆价格走高，而美元升值，则大豆价格会收到抑制。3月份以来，美元指数拒绝持续下跌的趋势，出现反弹整理行情，大豆价格也随之调整、上周，美元指数在小幅反弹之后再度连续两天大跌，技术上跌破均线系统，空头依然强劲，而美豆也是同时开始向上突破。笔者认为，在美元整理的过程中，市场对于美元后市趋向不明，美豆多头力量也不敢贸然做多，但是上周美元反弹无力后再度大跌，让市场看到了美元的弱势格局依然没有改变，多头信心增强，期价向上突破。笔者认为，后市大豆价格能否创出新高，应该重点关注美元在前期低点附近的支撑，如果美元在前期箱底收到支撑而再度走高，则大豆价格还会回落，但是如果美元破位持续向下运行，那么大豆价格突破新高则是可以期待的。
　　基金做多大豆力度再度增强
　　从CFTC公布的传统基金的交易情况看，基金在大豆市场短期利多因素影响下加大了做多大豆的力度，持续增加大豆多单，而减持空单，同时在豆粕、豆油上也开始再度增加多头持仓。可以看出，在经过几个月的调整之后，基金在大豆市场长期基本面稳定，短期基本面利多的影响下再度青睐大豆市场，拉动了大豆价格的走高。但是需要注意的是，宏观指数基金对于大豆市场并不是特别看好，目前宏观指数基金仍在延续3月份以来的减持大豆净多行为，随着CFTC对于指数基金监管力度的加强，指数基金暂时可能不会大规模做多大豆，这为大豆价格的上涨提供了压力。

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