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全球供应预期增加豆价受影响

www.xbxmw.com　　2008-8-14 21:20:59　　　　
　　美豆11月合约自7月3日创下1636美分的历史新高以后，各种利空消息纷至沓来，CBOT大豆期价在1500-1600美分高位维持10个交易日后，价格开始大幅度下挫，截至8月13日，跌幅超过28.64%。USDA8月份报告大豆产量有所降低，也是利空当道阶段给投资者不小的鼓舞，市场短时间内也会8月份供需报告进行一定的消化，目前阶段美豆1200美分一线还会成为多空双方争夺的焦点，预计8月份国内外大豆市场仍将处于震荡寻底的格局。　　

　　根据美国农业部统计数据，由于近期美国大豆主产区天气转好，大豆生长的各项指标逐渐恢复正常。前段时间生长状况明显落后于2007 年水平，也低于5年平均水平，不过，经过最近天气转好的影响下，截至8月10日大豆优良率超过了2007年水平4%，高于5年平均优良率3.2%。不过近期统计的大豆结荚率仍然低于去年，截至8月10日结荚率为60%，而去年同期结荚率75%，5年平均水平为79%，主要是由于2008年大豆种植时间较以往普遍推迟了2周左右。　　

　　根据目前美国大豆的生长情况，不少机构对于2008/09年度大豆产量给出不同的判断，业内分析师预测单产仍然维持在41.6蒲式耳/英亩，产量预计较7月供需报告提高了30万蒲式耳，为30.03亿蒲式耳，年末结转库存预计在1300万蒲式耳。　　

　　美国农业部周二公布了大豆8月份报告，从报告中我们可以看出：种植面积较7月份报告增加30万英亩；收割面积上调120万英亩；但将大豆单产量调低至40.5蒲式耳/英亩，这也使得大豆总产量被调低至29.73亿蒲式耳。虽然大豆总产量有所降低，但是8月份报告中将2008/09年度库存量调高1000万蒲式耳，达到1.42亿蒲式耳，主要是由于一年来大豆价格的上涨，国内大豆压榨量以及其他需求量都出现一定幅度的降低，抵消了产量的减少。同时报告中也将农场大豆平均价格估计为1150-1300美分/蒲式耳，价格区间分别比7月份报告调低了50美分。　　

　　7月17日阿根廷上议院投票否决了对大豆出口关税实施争议性上调的议案，将会促进农民团体加快大豆出口的速度，美大豆结转库存紧张的局面将得到大大缓解。根据《油世界》最近预测，阿根廷大豆7月出口将大幅增加至约200万吨，阿根廷大豆重返国际市场将会明显削减7月和8月美国大豆出口装船，对于国际市场上的大豆期货价格无疑产生致命性打压。根据巴西国家粮食供给公司(CONAB)数据，2007/08年度巴西大豆产量6010万吨同比增长2.9%。　　

　　综上所述，从大豆三大产区来看，2008/09年大豆较2007/08年度都有所增长，而且增幅较大，在某种程度上对于紧缺的大豆市场来讲，能够缓解一定的需求压力。但是，无论是美国天气的转好、阿根廷出口的增加，还是巴西、印度、中国大豆产量的增加，不会从根本上改变全球大豆的供需偏紧问题。　　

　　我们更应该注意的是由于连续的全球性歉产而导致了十分严重的“挖库存”现象。而粮食能源化的进程不会浅尝辄止，世界大豆紧缺的基本面没有本质改变， 8月份是美国大豆生长的最关键时期，天气是大豆市场炒作的一个重要题材。如果后市大豆价格继续下跌，则8月份很有可能会形成一个重要低点。

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