油价下跌豆价仍涨　大豆投资仍需看天“脸色”

www.xbxmw.com　　2008-7-18 23:31:57　　　　

近期，有观点在分析影响芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格的主要因素时，认为CBOT大豆天气市基本结束，如果原油价格大幅回落的话，CBOT大豆的天气高点已经出现。与此观点形成强烈对照的是，周三国际原油价格继续大幅下跌，而CBOT大豆价格却受长期天气前景的潜在忧虑支撑而攀升。

笔者不赞同“CBOT大豆天气市基本结束”的观点，更对“天气的多变让投资者莫衷一是”存有质疑。众所周知，美国大豆生长的关键期在7月至9月，目前7月份不过才过去一半，仅从时间上考虑，现在就“天气市已经结束”下结论是不是有些为时尚早？仅通过“目前美国大豆优良率改善”就断定“CBOT大豆天气市的结束”的理由是站不住脚的。

美国长期天气预报显示，中西部地区出现炎热、干燥天气的几率增加，而且，天气模型显示从7月29日至31日，占美国大豆种植面积约30％的四个州将出现炎热干燥天气。这段时间正是大豆开花结荚鼓粒的重要时期，是大豆一生中需水最多的时期，最适宜温度为22℃至25℃。天气出现不利的话，将直接影响大豆的单产。所以，从事实看，“CBOT大豆天气市基本结束”的论断是不成立的。

再从历史经验看，2007年7月中下旬开始，我国东北地区出现干旱，8月开始，美国中西部的南部地区和三角洲一带遭遇高温和干旱天气，大豆价格持续了一个多月的天气市，大幅增加天气升水，价格突破历史新高。历史不一定能重演，但是可以借鉴。而且，由于全球气候环境恶化，异常天气出现成为常态，仅从这个大环境看，此时简单判断“天气市已基本结束”的做法也是片面的。

笔者认为，天气市的演进是一个动态的发展过程，投资者的行为也不可能是静止的。在面对市场时，投资者不仅是被动地接受，还有主动地反应。在天气市的初期，市场多头进场，力度随着天气市的演进而增强，一般会高于理论的平衡位置，价格上涨；当天气市演进到高潮时，市场的多头力量开始获利了结，阶段高点出现，也意味着本轮行情的一个阶段尾声。就像一根不规则的抛物线，在极高点之后价格会有自然回落，但绝不是回到起点，有时由于炒作过度可能会带来较深幅度的回调。但一般情况下，只是由于上涨力量的充分消化，获利了结形成反作用力，对价格的打压的产生的有限回落，这在CBOT大豆期货上表现得尤为明显。

****原油暴跌大宗商品牛还能跑多久？

专家建议聚焦我国粮食价格洼地，重点关注小麦、玉米等农产品

国际原油价格暴跌，商品市场随之下挫，本轮商品上涨的大牛市是否会由此终结，成为目前市场关注的焦点。此前，伯南克关于美国经济的表态重挫全球商品市场：国际原油、基本金属等各品种价格连续两日回落，国内工业品期货也遭遇抛压。

市场人士表示，原油价格调整对商品市场的杀伤力很大，对于金属期货不宜长线做多，但农产品上升趋势并未改变，投资者可适当关注目前粮食价格洼地带来的机遇。

截至7月17日，伦敦金属交易所（LME）基本金属依然下跌，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货价格周三收盘下跌4美元以上。国内，期铜、期锌、期铝、黄金也处于下跌通道；玉米、棕榈油、白糖、棉花等农产品收盘同样走低。

原油下跌祸及商品

由于原油价格连续第二日下滑，且市场担忧美国经济增长前景，隔夜LME基本金属下跌，期铜和期铝领跌。受此影响，昨日，沪铜、沪铝主力合约均低开低走，小幅下挫，沪锌在一波反弹后也跳水，倒跌0.02％。业界称，原油下滑，导致商品市场遭受广泛抛售，引发基本金属及黄金价格下滑。可以说，金属期货是原油下跌的最大受害者。

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