玉米上涨趋势难以有效形成

www.xbxmw.com　　2008-7-15 21:00:44　　　　

上周五，国内玉米期货市场早盘继续延续前期下跌走势，主力合约价格跌破前期低点，创出近5个月来的新低，但下午开盘不久，玉米价格出现异动，空头恐慌性平仓盘推动价格大幅走高，一举突破近期的整理区间，价格连破各大压力关口，直逼涨停板，玉米价格指数创出1955点历史新高。而反观国内玉米现货市场，价格仍然维持窄幅波动，市场购销清淡，现货价格变化不大。对于国内玉米期货市场的异动，笔者认为，阶段内国内玉米现货仍将维持在前期的价格波动范围，维持高位振荡整理格局，期货价格大起大落应是市场资金炒作的体现，玉米基本面并不支持其期价大幅上涨。后市玉米期价上涨仍将受制于玉米现货市场变化，预计价格仍将维持高位振荡行情。

国际市场玉米价格稳步回落

USDA最新的7月份供需报告预计美国2007/2008年度玉米结转库存为15.98亿蒲式耳，较上月报告大增1.65亿蒲式耳，高于市场预测的15.14亿蒲式耳平均值(预测区间为14.00亿—16.00亿蒲式耳)。预计美新玉米结转库存为8.33亿蒲式耳，较上月报告高出1.6亿蒲式耳，超过市场预测的8.20亿蒲式耳平均值(预测区间为6.00亿—10.29亿蒲式耳)。从此报告数据可以看出，美国本年度和下年度玉米结转库存都高于市场预期，美国下年度玉米供应将不似市场前期预测的那么紧张。此份报告从侧面反映了6月份以来美国中西部地区的洪水对玉米主产区的破坏也不如市场预期严重。在此市场预期下，美国玉米在过去一周出现连续下跌走势，价格出现回调，CBOT玉米期货价格指数过去一周从最高点760.3美分/浦式耳下跌至收盘价格705.7美分/浦式耳，价格较前一周大挫63.5美分/浦式耳，市场各方开始消减对玉米合约的远期风险升水。

同时，尽管美国玉米价格出现一定程度下滑，但是美国本年度玉米单产预期由148.9蒲式耳/英亩下调至148.4蒲式耳/英亩，还是为后市玉米产量下调埋下伏笔，美国玉米产量最终将在8月份供需报告中确定。当前，国际市场玉米价格还是面临着7月份报告中结转库存增加的影响，后市价格预计将会面临更多压力。

国内玉米产量继续增加市场压力陡增

　国家粮油信息中心于7月9日发布7月份《食用谷物市场供需状况报告》、《饲用谷物市场供需状况报告》和《油脂油料市场供需状况报告》，报告对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量做出最新预测。预计2008年中国玉米播种面积为2770万公顷，较上年的2805万公顷减少35万公顷，减幅1.25％；预计2008年中国玉米产量为15400万吨，较上年增长217万吨，预计东北地区玉米单产将在经历了上年的严重干旱后恢复性提高。从市场当前对国内玉米生产形势预测报告来看，国内2007/2008年度玉米种植面积并没有出现较大幅度的降低。一方面尽管大豆种植效益高于玉米，但是玉米收益稳定，不受国际市场价格大幅变动影响，稳定心理促使农民并没有大幅减少其种植面积；另一方面，国内玉米种植地区主要集中于吉林省，其与大豆产生替代效应并不如黑龙江明显，农民更多的还是种植其比较熟悉的玉米品种。国内玉米种植面积在得到保障后，后期如不发生重大自然灾害，后市产量将会如预期那样，较上年度出现恢复性增长，这将对2008/2009年度国内玉米供应产生重要影响。后市，国内玉米仍会面临着供给压力，阶段内价格大幅上涨的基础不存在。

　现货购销清淡仍抑制价格上涨

　过去一周，国内玉米现货市场处于季节性清淡格局中，市场需求数量一般，代表国内玉米价格标底的北方港口平仓价格稳定。大连、锦州和鲅鱼圈港二等玉米平仓价格基本稳定在1700—1720元/吨，与近段时间港口价格相比变化不大，港口到货量和出货量一般，港内库存保持稳定。尽管船运费用降低，但贸易商在南方价格不见好的市场格局下，走货积极性不高，港口平仓数量不大。在南方销区市场，代表南方港口价格标底的广州港口二等玉米成交价格在1880—1890元/吨，一等玉米成交价格在1900元/吨，与前一周基本持平，价格变化不大。在国内玉米供需平衡、市场缺乏热点的环境下，饲料企业采购积极性仍不高，港口成交数量一般。

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